Copom diz que piora nas expectativas de inflação exige juros mais altos por tempo maior
O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, afirmou nesta terça-feira (10) que a perda de confiança na economia brasileira pode provocar uma forte desvalorização do real frente ao dólar, com consequências que podem se estender “por muitos anos”.
Segundo ele, esse risco ajuda a explicar por que os juros de longo prazo no país permanecem elevados.
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Galípolo disse que a percepção de risco dos investidores não está relacionada apenas à capacidade do país de realizar reformas e estabelecer regras, mas também à confiança na economia brasileira.
O chefe do BC participou de um evento promovido pela Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), em São Paulo.
“Entre as discussões que a gente faz relativas às taxas de juros mais estruturais e longas no Brasil, pode ser que uma das questões que existam ali também é uma percepção de risco… que talvez esteja relacionada com uma questão de credibilidade, a choques cambiais que decorrem de eventos de perda de credibilidade”, afirmou.
O presidente do BC explicou que uma desvalorização do real pode reduzir o retorno dos investidores que compram títulos da dívida pública brasileira, mesmo que esses papéis sejam emitidos predominantemente em moeda nacional.
Isso acontece porque, embora o governo pague a dívida em reais, investidores que avaliam seus ganhos em dólares podem perder dinheiro quando a moeda brasileira se desvaloriza.
Assim, a emissão de títulos em moeda nacional, que é uma vantagem para o governo, representa um risco para quem empresta dinheiro ao país.
“O fato de que a gente emite em moeda doméstica a nossa dívida é uma vantagem para o emissor, mas é um risco para o credor, ele está correndo esse risco de poder ficar mais pobre em dólares se ocorrer um evento de desvalorização”, disse.
Galípolo também afirmou que períodos curtos de estabilidade não são suficientes para apagar a percepção de risco provocada por choques anteriores. Segundo ele, os investidores precisam observar um intervalo prolongado sem grandes turbulências para reduzir essa preocupação.
“Períodos tranquilos, se forem curtos, eles não vão conseguir comprimir esse risco, a memória dos choques vai sustentar esse prêmio. Você só vai conseguir uma redução duradoura do risco percebido se você conseguir passar um período longo sem ocorrência de um choque negativo. Credibilidade é construída com o tempo, não vai ter um atalho”, afirmou.
O presidente do BC não citou diretamente exemplos recentes nem fez referências ao atual governo.
Falas de Galípolo ecoam em um mercado assutado
As declarações ocorrem em um momento de pressão sobre o mercado financeiro brasileiro. Após o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) surpreender ao virar o resultado das eleições no segundo turno contra o senador Flávio Bolsonaro (PL), o dólar subiu e os juros futuros avançaram.
Na tarde desta terça-feira, as taxas dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) — usados como referência para os juros esperados pelo mercado nos próximos anos — variavam entre 14% e 15% ao ano para vencimentos de 2028 a 2035.
Os índices estavam acima da taxa básica de juros, a Selic, atualmente em 13,75% ao ano. O dólar era negociado a R$ 5,58, acima dos cerca de R$ 5 registrados antes do segundo turno.
A pressão sobre os ativos financeiros também ocorre em meio a dúvidas sobre a composição da equipe econômica do quarto mandato de Lula e sobre a política fiscal que será adotada pelo governo.
A política fiscal reúne as decisões sobre gastos e arrecadação do poder público.
Durante a apresentação, Galípolo acrescentou que a parcela da dívida pública brasileira corrigida pela Selic chegou a 51%.
Segundo ele, esse aumento está relacionado à menor disposição dos investidores de assumir riscos em aplicações com prazos mais longos, o que leva o governo a concentrar uma fatia maior de sua dívida em títulos atrelados à taxa básica de juros.
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, fala na Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado Federal, no dia 19 de maio de 2026
TV Senado/Reprodução

Fonte: G1 Read More